Banco Central y dólar. Cotización de la moneda extranjera en los primeros nueve meses del año.

Los pagos en divisas de los vencimientos de renta del BODEN 2015 y del BONAR X (2017), si bien sirvieron para aplacar al menos momentáneamente la cotización del dólar paralelo, al engrosar la oferta en este mercado marginal, impactaron sobre el nivel de reservas del Banco Central, frenando su crecimiento.



En los primeros nueve meses del año la autoridad monetaria compró unos U$S 8.000 millones, pero no ha podido mostrarlo en el nivel de reservas de divisas que ya se ubican por debajo de los U$S 45.000 millones. A esto debe sumarse que en el bimestre agosto-septiembre cayó fuertemente la apropiación de dólares por parte del BCRA en el mercado.

En este combo debemos agregar un ingrediente adicional que es el crecimiento que viene registrando la base monetaria, cercano al 40% interanual durante agosto último, que en parte es compensado por un aumento del circulante en poder del público, lo que evita un mayor traspaso a precios.

La conjunción de estas variables muestra una tendencia preocupante, en cuanto al decreciente respaldo de los pesos en circulación por parte de las reservas de divisas.

Ante esta situación el Banco Central viene mostrándose más activo en la colocación de sus títulos de deuda, LEBAC y NOBAC, con el objetivo de restar liquidez al mercado e incentivando subas en el nivel de las tasas de interés.

Por otra parte, cabe destacar los cambios que ha implementado la autoridad bancaria en su política de efectivos mínimos, con el objetivo de reorientar los préstamos otorgados por las entidades financieras, fomentando los créditos destinados a la producción, buscando ampliar la cobertura geográfica del sistema, especialmente a las pequeñas y medianas empresas y a las economías regionales

Fuente: BCRA – Departamento de las pequeñas y medianas empresas y economías regionales.